02.05.2021

Was ist die CIV-Methode und wofür wird sie verwendet?

Der Begriff intellektuelles Kapital (KI) wird austauschbar mit immateriellen Vermögenswerten verwendet. KI ist das Wissen, über das ein Unternehmen verfügt und das im Zuge seiner Umwandlung entsteht. Heutzutage konzentrieren die Unternehmen ihre Bemühungen auf den Einsatz von intellektuellem Kapital in der Organisation, da es ihnen ermöglicht, einen Wettbewerbsvorteil zu erlangen und den Wert des Unternehmens zu steigern.

Um intellektuelles Kapital effektiv zu verwalten, muss man es zunächst einmal geschickt messen können. Eine Maßnahme zur Bestimmung des Wertes ist die Methode des berechneten immateriellen Wertes (CIV). Sie gilt als eine der besten Messgrößen für das intellektuelle Kapital von Unternehmen. Die CIV-Analyse wurde in den 1930er Jahren in den Vereinigten Staaten für Steuerzwecke entwickelt. Der CIV basiert hauptsächlich auf den historischen Daten eines Unternehmens, wie den Jahresabschlüssen der letzten fünf Jahre und den ROA-Werten für denselben Zeitraum. Wenn das untersuchte Unternehmen, das über die fraglichen materiellen Vermögenswerte verfügt, einen Gewinn erzielt, der über dem durchschnittlichen Gewinn in dem Sektor liegt, in dem das Unternehmen tätig ist, bedeutet dies, dass es über das intellektuelle Kapital verfügt, um einen solchen Überschussgewinn zu erzielen.

Die Grundannahme dieser Bewertungsmethode ist, dass intellektuelles Kapital vorhanden ist, wenn der ROA-Wert eines Unternehmens höher ist als der des Sektors. Andernfalls ist der Wert des KI negativ - d.h. es ist in dem betreffenden Unternehmen nicht vorhanden. Um die intellektuelle Prämie zu berechnen, müssen die folgenden sieben Schritte befolgt werden:

Berechnung des durchschnittlichen Bruttogewinns des Unternehmens in den letzten 3-5 Jahren.

Berechnung des Durchschnittswerts der Sachanlagen zum Jahresende für die letzten 3-5 Jahre.

Ermittlung der Gesamtkapitalrendite ROA - Quotient aus dem Wert unter Punkt 1 und dem Wert unter Punkt 2.

Überprüfung der ROA-Werte für den Sektor, in dem das analysierte Unternehmen tätig ist - ab dem gewählten Zeithorizont.

Berechnung der Überschussrendite, die angibt, wie viel mehr ein Unternehmen aufgrund seines Vermögensbesitzes verdient als der Branchendurchschnitt. Diesen Überschuss erhält man, indem man das Produkt aus der Eigenkapitalrendite der Branche und den Sachanlagen des Unternehmens vom durchschnittlichen Bruttogewinn abzieht.

Ermittlung der intellektuellen Prämie durch Subtraktion des Produkts aus der Überschussrendite und dem durchschnittlichen Steuersatz der letzten 3-5 Jahre.

Im letzten Schritt wird der Barwert (PV) der intellektuellen Prämie berechnet, indem er durch die gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkosten (WACC) dividiert wird.

Der unter Punkt 7 ermittelte Wert ist das Volumen der immateriellen Vermögenswerte, die nicht in der Bilanz des Unternehmens in Geldeinheiten ausgewiesen sind. Die CIV-Analyse ermöglicht einen Vergleich innerhalb des Bereichs der Branche, in der das untersuchte Unternehmen tätig ist. Ein tendenziell sinkender CIV-Wert kann darauf hindeuten, dass sich das Unternehmen zu sehr auf den Aufbau von materiellen Werten konzentriert, anstatt z. B. eine Marke aufzubauen. Umgekehrt kann ein steigender CIV-Wert darauf hindeuten, dass das Unternehmen in der Lage ist, künftige Cashflows zu generieren, bevor dieses Phänomen vom Markt oder sogar von der Unternehmensleitung wahrgenommen wird. Die Nachteile dieser Methode sind die Verwendung von Durchschnittswerten anstelle von tatsächlichen Werten bei den Berechnungen sowie die Historizität der analysierten Daten, die zukünftige Ereignisse nicht berücksichtigt. Außerdem reagiert die CIV-Methode sehr empfindlich auf Änderungen der Zins- und Abzinsungssätze. Auch die Verwendung eines durchschnittlichen ROA anstelle seines tatsächlichen Wertes kann die tatsächlichen Daten verzerren.

Die Methode der berechneten immateriellen Vermögenswerte basiert auf geprüften Finanzdaten, die relativ leicht zu beschaffen sind. Diese Analyse ist ein nützliches Managementinstrument, mit dem Manager wichtige Signale über die Leistung des Unternehmens gewinnen können. Ein wichtiger Vorteil der Messung des intellektuellen Kapitals ist die Steigerung der Innovation, und das KI selbst ist oft wichtiger als die materiellen und finanziellen Vermögenswerte. In Anbetracht des Zeitaufwands und der Anstrengungen, die für die Erreichung des KI aufgewendet werden, ist es von außerordentlicher Bedeutung für ein Unternehmen.

Adrianna Wojtowicz

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