02.05.2021

¿Qué es el método CIV y para qué sirve?

El término capital intelectual (KI) se utiliza indistintamente con activos intangibles. El KI es el conocimiento que posee una empresa determinada y que se crea en el proceso de su transformación. Hoy en día, las empresas centran sus esfuerzos en la asignación de capital intelectual en la organización, ya que les permite obtener una ventaja competitiva y aumentar el valor de la empresa.

Para gestionar eficazmente el capital intelectual, es importante, en primer lugar, poder medirlo hábilmente. Una medida utilizada para determinar el valor es el método del Valor Intangible Calculado (VCI). Se considera una de las mejores medidas del capital intelectual de las empresas. El análisis del VCI se desarrolló en los años 30 en Estados Unidos con fines fiscales. El CIV se basa principalmente en los datos históricos de una empresa, como los estados financieros de los últimos 5 años y los valores del ROA del mismo periodo. Si la empresa analizada, que posee los activos materiales en cuestión, obtiene un beneficio superior al beneficio medio obtenido en el sector en el que opera, significa que dispone del capital intelectual necesario para realizar ese exceso de beneficio.

El supuesto básico de este método de valoración es que existe capital intelectual cuando el valor del ROA de una empresa es superior al del sector. En caso contrario, el valor del KI es negativo, es decir, no existe en la empresa en cuestión. Para calcular la prima intelectual hay que seguir los siete pasos siguientes:

Cálculo del beneficio bruto medio de la empresa en los últimos 3-5 años.

Cálculo del valor medio del inmovilizado material a final de año de los últimos 3-5 años.

Determinación del rendimiento de los activos ROA - cociente entre el valor del punto 1 y el valor del punto 2.

Verificación de los valores de ROA para el sector en el que opera la empresa analizada - a partir del horizonte temporal seleccionado.

Cálculo del excedente de rentabilidad, que muestra cuánto más gana una empresa que la media del sector debido a sus activos. Este excedente se obtiene restando al beneficio bruto medio el producto del ROA del sector y los activos materiales de la empresa.

Determinación de la prima intelectual restando al exceso de rentabilidad su producto y el tipo impositivo medio de los últimos 3-5 años.

El último paso consiste en calcular el valor actual (VP) de la prima intelectual dividiéndolo por el coste medio ponderado del capital ajeno (WACC).

El valor obtenido en el punto 7 es el volumen de activos inmateriales que no figuran en el balance de la empresa en unidades monetarias. El análisis del CIV permite la comparación dentro del ámbito del sector en el que opera la empresa objeto de estudio. Una tendencia a la baja del valor del CIV puede indicar que la empresa se está centrando demasiado en la construcción de valores tangibles en lugar de, por ejemplo, en la construcción de una marca. Por el contrario, un CIV creciente puede sugerir que la empresa tiene capacidad para generar futuros flujos de caja antes de que este fenómeno sea percibido por el mercado o incluso por la dirección de la empresa. Las desventajas de este método pueden ser el uso de medias en lugar de valores reales en los cálculos, así como la historicidad de los datos analizados, que no tiene en cuenta acontecimientos futuros. Además, el método CIV es muy sensible a las variaciones de los tipos de interés y de actualización. Asimismo, la utilización de un ROA medio en lugar de su valor real puede distorsionar los datos reales.

El método del activo inmaterial calculado se basa en datos financieros verificados que son relativamente fáciles de obtener. Este análisis es una útil herramienta de gestión a través de la cual los directivos pueden extraer importantes señales sobre el rendimiento de la empresa. Una ventaja importante de medir el capital intelectual es el aumento de la innovación, y el propio KI suele ser más importante que los activos materiales y financieros que se poseen. Dado el tiempo y el esfuerzo dedicados a la consecución del KI, éste reviste una importancia excepcional en una organización.

Adrianna Wojtowicz

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